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器械之家獲悉，波士頓科學(xué)公司（Boston Scientific）近日宣布重大資本配置調(diào)整及董事會改組，批準(zhǔn)將股票回購授權(quán)總額提升至50 億美元（折合人民幣約344億），并任命兩位跨國企業(yè)高管加入董事會。

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回購授權(quán)50億美元

根據(jù)公司發(fā)布的聲明，董事會已批準(zhǔn)在現(xiàn)有回購計劃基礎(chǔ)上，增加40 億美元的普通股回購授權(quán)。這使得波士頓科學(xué)可用于回購的總授權(quán)額度達(dá)到 50 億美元。公司表示，目前所有授權(quán)資金均可根據(jù)股票回購計劃隨時使用。

這一舉措標(biāo)志著波士頓科學(xué)顯著增強(qiáng)了回饋股東的能力。此前，該公司的回購授權(quán)額度相對較小，此次50 億美元的總額為未來的股權(quán)回購提供了極大的靈活性。不過，分析師指出，授權(quán)額度的增加并不等同于立即執(zhí)行，實際對每股收益（EPS）的提振效果將取決于公司最終回購的股票數(shù)量和速度。

與此同時，波士頓科學(xué)正在擴(kuò)大其董事會規(guī)模，成員人數(shù)將由10 人增至 12 人。公司任命了兩位在全球消費品和制藥領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗的高管：

• 凱瑟琳·R·史密斯（Catherine R. Smith）： 現(xiàn)任星巴克（Starbucks）首席財務(wù)官。
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• 克里斯托夫·P·韋伯（Christophe P. Weber）： 現(xiàn)任武田制藥（Takeda Pharmaceutical）總裁兼首席執(zhí)行官。

兩項任命均將于2026 年 2 月 18 日 正式生效。隨后在 2 月 23 日，史密斯將加入審計委員會及提名與治理委員會；韋伯將加入薪酬與人力資源委員會以及風(fēng)險、科學(xué)與技術(shù)委員會。

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為145億美元豪購護(hù)航

波士頓科學(xué)（Boston Scientific）似乎正在下一盤大棋。公司于2026年1月15日宣布以145億美元收購神經(jīng)血管龍頭Penumbra（PEN.N）之后，近期批準(zhǔn)50億美元股票回購計劃。這一“買買買”與“回購回購回購”的組合拳，清晰地勾勒出波士頓科學(xué)的資本路線：通過巨額并購實現(xiàn)賽道登頂，同時利用充沛的回購授權(quán)對沖股權(quán)稀釋，穩(wěn)住投資者信心。

根據(jù)路透社報道，Penumbra的這筆交易是波士頓科學(xué)史上第二大收購案，溢價19.3%，將以每股374美元、73%現(xiàn)金加27%股票的方式支付。目前，心血管領(lǐng)域呈現(xiàn)“雙雄爭霸”格局。美敦力2026財年Q2心血管業(yè)務(wù)營收為34.36億美元，而波士頓科學(xué)2025年Q3該業(yè)務(wù)營收已達(dá)33.45億美元，差距微乎其微。收購Penumbra將成為決定性的勝負(fù)手。Penumbra預(yù)計2025年營收增長超17%，Q4增速更是高達(dá)22%。并購?fù)瓿珊?，波士頓科學(xué)獲將直接超越美敦力，成為實際意義上的“全球心血管一哥”。

此外，這也是波士頓科學(xué)的“回歸之戰(zhàn)”。十多年前，公司將神經(jīng)血管業(yè)務(wù)賣給史賽克，如今通過拿下Penumbra（血栓抽吸領(lǐng)域全球龍頭，美國市占率超80%），將重新切入高增長的神經(jīng)介入賽道。Truist分析師直言，這使波士頓科學(xué)重返多個快速增長市場。

值得注意的是，就在市場還在消化這筆巨額現(xiàn)金支出時，波士頓科學(xué)此前已批準(zhǔn)了50億美元的股票回購計劃（在原有基礎(chǔ)上增加40億）。

這50億美元的“彈藥”來得正是時候，主要解決兩個痛點：

• 對沖股權(quán)稀釋：本次收購涉及27%的股票支付。增發(fā)新股必然會攤薄現(xiàn)有股東的每股收益（EPS）。手握50億回購額度，波士頓科學(xué)可以在交易完成后，迅速從市場上買回股票注銷，直接抵消增發(fā)帶來的稀釋效應(yīng)。
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• 穩(wěn)定市場預(yù)期：145億美元的大收購?fù)鶗l(fā)投資者對“花錢太狠”的擔(dān)憂。此時亮出50億回購底牌，等于告訴市場：“我花錢買增長，但我也絕不虧待股東。”

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良好的財報為千億并購及巨額回購買單

2025年是波士頓科學(xué)“史上最強(qiáng)”的一年。得益于心血管業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長和運營效率的提升，公司全年營收與利潤均超預(yù)期。強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流不僅支撐了新批準(zhǔn)的50億美元回購，更為收購Penumbra儲備了充足彈藥。

• 全年營收：201.2億美元，同比增長19.9%。有機(jī)增長率：11.2%，連續(xù)第8個季度保持雙位數(shù)增長。
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• 調(diào)整后每股收益（EPS）：2.55美元，同比增長14.8%。
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• 自由現(xiàn)金流：42億美元，同比大增25%，現(xiàn)金儲備充足。
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在全球醫(yī)療器械行業(yè)面臨價格壓力和監(jiān)管挑戰(zhàn)的2025年，波士頓科學(xué)是唯一一家實現(xiàn)“營收+利潤+現(xiàn)金流”三項全雙位數(shù)增長的巨頭。

拆解業(yè)務(wù)板塊，心血管（Cardiovascular） 部門無疑是最大的功臣，也是公司敢于豪擲千金的底氣所在。心血管業(yè)務(wù)營收占比已接近39%，且增速是公司平均水平的1.6倍。這直接導(dǎo)致波士頓科學(xué)在該細(xì)分領(lǐng)域的季度營收已無限逼近老大哥美敦力（34.3億 vs 33.4億）。“心血管一哥”的爭奪戰(zhàn)，已經(jīng)一觸即發(fā)。

波士頓科學(xué)正通過“外延式并購（Penumbra）+ 內(nèi)涵式增長（回購注銷）”的雙輪驅(qū)動，試圖占據(jù)心血管市場競爭的有利位置。這如何加速公司2027年后的收入增長？另外，這50億美元回購，什么時候開始砸向市場呢？器械之家將持續(xù)關(guān)注。